■ 回顧
“兩房”去年遭遇退市
2010年6月16日,美國聯(lián)邦住房金融局表示,準(zhǔn)備將其監(jiān)管的房利美與房地美的股票從紐約證券交易所退市,理由是兩家公司的股價長期表現(xiàn)不佳。
根據(jù)紐約證交所規(guī)定,如果一家上市公司的股價連續(xù)30個交易日低于1美元,其股票將被摘牌。自2008年9月起,在超過30個交易日中,房利美與房地美普通股的價格一直徘徊在1美元附近;最近的30個交易日里,房利美的股票價格跌破了1美元,房地美則在1.0美元-1.5美元之間徘徊。
去年7月8日,紐約和芝加哥證券交易所在開市前停止了房利美普通股和優(yōu)先股交易。該公司在退市前一天宣布,將發(fā)行三年期新債,到期日為2013年8月20日。退市前,房利美股價已跌至每股25美分。房地美同日也從紐交所退市。(沈瑋青)
“兩房”三年彌補1/8損失
美國金融危機質(zhì)詢委員會上月發(fā)布的報告顯示,“兩房”在過去約三年中通過要求銀行購回劣質(zhì)抵押貸款收回總計209億美元的資金,但僅占“兩房”自2008年以來信貸損失總額的1/8。
報告顯示,從2007年至2010年8月31日,“兩房”曾要求銀行回購將近167000份劣質(zhì)抵押貸款,總額達(dá)348億美元。在此過程中,實際收回總額達(dá)209億美元,其中房利美從銀行收回118億美元,房地美收回91億美元。
“兩房”通常從銀行購買貸款并將其證券化后賣給投資者,并為這些證券提供擔(dān)保以防借款人違約。當(dāng)銀行將抵押貸款賣給“兩房”時,會就一定的貸款銷售標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成協(xié)議,并有責(zé)任在不滿足這些標(biāo)準(zhǔn)的情況下回購貸款。但問題是那些原本該用來居住的房屋實際上卻被用作投資。當(dāng)違約率較低的時候,回購貸款一般被當(dāng)作正常發(fā)生的營業(yè)成本。但當(dāng)金融危機爆發(fā),美國的止贖權(quán)不斷攀升后,“兩房”已開始加強對違約貸款的核查,并迫使銀行購買這些銷售無望的貸款。這就導(dǎo)致銀行的回購成本成為非正常營業(yè)成本。
據(jù)分析師估算,美國銀行業(yè)因為回購“兩房”劣質(zhì)抵押貸款而造成的損失最終將高達(dá)280億美元。(沈瑋青)
■ 小資料
房利美和房地美
“兩房”是美國最大的兩家住房抵押貸款機構(gòu)——聯(lián)邦國民抵押協(xié)會(簡稱房利美)和聯(lián)邦住房貸款抵押公司(簡稱房地美)的簡稱。由美國國會立法設(shè)立的政府支助機構(gòu),目的在于為住房抵押貸款市場提供穩(wěn)定而連續(xù)的支持,提高住房抵押貸款的可獲得性。
美國的住房政策是政府公共政策之一,自1932年構(gòu)建聯(lián)邦住宅貸款銀行系統(tǒng)以來,逐漸形成了以“兩房”為主、私人抵押貸款機構(gòu)為輔的住房抵押貸款二級市場,通過政府干預(yù)和市場化運作相結(jié)合的方式,為住房建設(shè)提供資金保障。
“兩房”是美國房地產(chǎn)市場的支柱,兩家機構(gòu)承?;蛘哔徺I的房地產(chǎn)貸款約占美國居民房地產(chǎn)市場的50%,次貸危機以來達(dá)到80%以上。“兩房”擁有和擔(dān)保的資產(chǎn)規(guī)模約5.5萬億美元。在“兩房”債券投資者中,70%以上是養(yǎng)老基金、共同基金、商業(yè)銀行和保險公司等美國國內(nèi)投資者。
■ 落地
中國是“兩房”大債主
據(jù)悉,中國目前持有“兩房”數(shù)千億美元的債券,專家稱此舉或?qū)χ袊耐顿Y產(chǎn)生一定的賬面損失。
早在2008年就有消息稱,中國政府是“兩房”債券的最大海外購買者,持有數(shù)千億美元的“兩房”債券。日本、開曼群島、盧森堡和比利時等國也是其主要持有國,五國共持有1.3萬億美元的“兩房”債券。但由于數(shù)據(jù)不公開,目前對此并無相關(guān)的確切數(shù)字。標(biāo)準(zhǔn)普爾曾經(jīng)在報告中指出,截至去年6月中國金融機構(gòu)持有“兩房”債券總額達(dá)到3400億美元。
在“兩房”退市時,有質(zhì)疑稱中國購買的“兩房”債券將面臨巨額損失。國家外管局當(dāng)時曾表示,“兩房”債券規(guī)模大、流動性較好,在債券投資領(lǐng)域一直是各國中央銀行進行外匯儲備投資的重要對象。危機期間,“兩房”獲得美國政府的積極救助,總體情況穩(wěn)定。“兩房”債券當(dāng)時還本付息正常,價格穩(wěn)定,且我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票,因此退市對“兩房”的債券未造成負(fù)面影響。(沈瑋青)
■ 專家觀點
中國投資“兩房”不會打水漂
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春昨日表示,由于“兩房”涉及的資產(chǎn)規(guī)模較大,不僅會對海外投資者產(chǎn)生影響,還會給美國國內(nèi)的房地產(chǎn)市場帶來震動。但是任何重大的決策都需要循序漸進,過程可能相對漫長,而且美國去年已經(jīng)宣布“兩房”退市,市場對于政府決策已經(jīng)有了一個緩沖消化的過程,海外投資者也理應(yīng)有了相應(yīng)的對策,所以他預(yù)計“兩房”的新政策不會對市場帶來太大震動。
劉元春還表示,中國購買“兩房”債券不單是為獲回報,還有其戰(zhàn)略考慮。“兩房”關(guān)閉后從清償?shù)某绦蛏蟻碇v可能會使中國的債券產(chǎn)生賬面縮水,但從中長期來看,戰(zhàn)略上或會有所收益,不能一概而論。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲則認(rèn)為,中國投資“兩房”打水漂的可能性不大。“兩房”債券數(shù)額龐大,事關(guān)美國政府的信譽和國家形象,美國不會做出輕率決定,而會對市場有所交待。她認(rèn)為隨著目前美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象,中國應(yīng)根據(jù)市場情況隨時調(diào)整戰(zhàn)略組合,即時觀望跟進。