大行業(yè),大空間
家具的需求和地產(chǎn)銷售緊密相關(guān),但資本市場(chǎng)往往忽略了收入增長(zhǎng)這一更長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)因素。此外,我們發(fā)現(xiàn),全球的家具市場(chǎng)是家紡市場(chǎng)規(guī)模的3.7倍,而中國(guó)這一數(shù)字僅為1.5,這可能是由于家紡比家具更早開始了品牌化消費(fèi)。
根據(jù)歐睿國(guó)際,中國(guó)家具消費(fèi)的主要人群(即25-40歲的人群)中,5年后收入在1.5萬(wàn)-5萬(wàn)美元的人群數(shù)目將是目前的2.8倍,我們認(rèn)為新晉中產(chǎn)階級(jí)的涌現(xiàn)可能推動(dòng)家具的品牌消費(fèi)。
分散的格局也能孕育大公司
全球十大家具企業(yè)多數(shù)是出自市場(chǎng)規(guī)模排名前五的國(guó)家,而中國(guó)作為全球第二大家居市場(chǎng),家具企業(yè)規(guī)模仍然偏小。通過(guò)對(duì)前六大家居市場(chǎng)的研究我們發(fā)現(xiàn):1)前十大企業(yè)市占率可以占到19%-41%,而中國(guó)僅9%;2)最大的本土家具企業(yè)(除宜家以外)能占到2%至9%的市場(chǎng)份額,而中國(guó)最大的家具企業(yè)市占率僅1%,仍有廣闊的成長(zhǎng)空間。
Howdens 櫥柜定制商——過(guò)去6 年間股價(jià)回報(bào)率最好的家具企業(yè)
Howdens在18年間發(fā)展成英國(guó)最大的櫥柜品牌,收入在過(guò)去12年保持每年正增長(zhǎng),年均復(fù)合增速為16%。公司快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵在于三點(diǎn):1)與小微企業(yè)建立良好的關(guān)系;2)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理;3)成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
推薦A股定制衣柜唯一標(biāo)的索菲亞
我們推薦的理由:1)定制衣柜仍處于成長(zhǎng)期;2)公司具備領(lǐng)跑細(xì)分行業(yè)的基礎(chǔ)(品牌、產(chǎn)能布局、渠道優(yōu)勢(shì));3)公司定制化生產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式使其能保持高周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)健康的擴(kuò)張。
